負債經營是什么？

摘 要

在經濟全球化的環境下，中國企業面臨著前所未有的競爭壓力，特別是中小企業資金有限直接關系到經營能力，許多中小企業在社會融資條件有限的情況下選擇負債經營。負債業務的優缺點非常明顯。優點是可以給企業帶來一定的杠桿效益，盤活資金，擴大生產銷售，實現盈利；另外，如果企業經營不好，負債業務的杠桿效應會導致公司陷入資金鏈的惡循環。近年來，國家層面規定了“結構性去杠桿化”。對于負債經營的企業，要靈活調整適度的債務規模，做好債務風險防控控制。本文從“公司負債經營效益評估”問題出發，希望能為我國中小企業提供一條新的風險防控途徑。

關鍵字：債務經營，債務規模，風險控制，

第1章 序言

特別是在初期階段，中小企業因需要大量采購而發生的應付規模巨大，投入使用貸款是最直接、最快捷的方式。現在我國公司負債經營狀況比較普遍，根據同花順財經的信息，2024年金融業負債率最高，資產負債率高達92.53%。在這種情況下，公司在經營過程中的任何一個環節，無論是購買、銷售還是售后，都會直接導致資金短缺，進而導致公司陷入絕境。因此，債務經營企業必須嚴格建立科學的財務管理體系，牢牢把握債務經營的“大小”，控制債務結構，最大限度地防止債務風險帶來的負面影響，最終促進企業的快速發展。

第2章 公司債務經營簡述

本文根據知網和圖書館出版物信息庫收集“公司負債經營”相關文獻，為本文奠定理論依據。

2.1負債經營的一般認識

債務管理是指企業在經營中資金短缺的商業經營模式，根據社會融資、貸款等形式籌集資金，以滿足購買、生產、銷售、售后階段對資金的需求，維持正常經營。

2.2 債務經營的基本含義

首先，從負債管理的概念來分析實際含義，因為債務管理的核心是通過銀行結算、商業信用或商業租賃等方式獲得現金、實物資產和股份。用于維持企業運營，所以真正意義上可以定義為負債管理。

其次，廣義上的債務經營不能僅限于一年以上的債務項目，還應包括一年以內的各種債務方式。

債務經營企業現狀2.3

在市場經濟的驅動下，國內企業的財務會計意識也得到了提升。在傳統的計劃經濟時代財務管理模式下，企業對借款持謹慎態度，有時會錯過發展機會。如今，負債管理在中國企業中很常見，尤其是金融、鋼鐵企業、房地產企業、醫院和高校。改革開放以來，我國經濟取得了快速發展，這也給國內企業的發展帶來了巨大的空間，關于債務經營的使用和效果。但是許多企業內部資金有限，因此選擇負債經營對策。許多企業逐步采用負債經營的形式進行融資。選擇債務運營有很多好處，但是企業在債務運營過程中存在一些問題，比如債務率高，債務額度估算不清楚，債務額度的應用機會和公司的運營結構不合理。

第3章 負債業務的優勢

3.1 維護企業控制權

借貸方式與發行新股相比，可以避免公司失去控制權。因為新股的發行，企業管理者的控制權就會減少，資產就會被稀釋。負債業務只需償還利息即可，如果企業經營得當，即使是支付利息也是指公司的控制權。

3.2 填補企業資金短缺，提高企業經濟水平和市場競爭力

企業要想發展和擴大市場份額，就必須獲得足夠的資金進行產品研發、銷售渠道拓展和宣傳。公司的資金規模直接關系到競爭力。債務方式可以在短時間內提高企業的資本實力，填補企業資金短缺，實現自身競爭優勢的目標。

3.3 充分發揮財務杠桿作用，提高企業資本回報

當公司的投資毛利率超過負債利率時。企業在債務經營中，要支付的利息是比較固定的。當息稅前利潤增加時，這意味著企業在息稅前需要承擔利息， 相當于有所下降，企業可以獲得更多的利潤。因此，借助負債經營，提高企業自身利益，是參與市場競爭的重要手段。

3.4降低資本成本，獲得避稅收益

債務經營一般是企業必須的。 按時支付利息的，按照目前會計制度的有關規定，債務利息是稅前支付的。在同等利潤條件下，債務管理可以減輕企業的稅負，從而提高企業的潛在利潤。

3.5 短期籌資，減少通貨膨脹損失

公司的社會融資復雜復雜，需要很長時間。通貨膨脹會導致通貨膨脹。雖然通過借款籌集的資金會支付一定的利息，但還款利息會低于通貨膨脹損失。

3.6 經典案例

大多數關于債務管理的成功案例都會使用這種運營模式，這一節舉北京金融街控股有效公司債務管理案例顯示成功案例。表格3-1是該公司2017-2019年的財務狀況：

表3-1金融街股份有限公司財務狀況

201920182017年企業(元)總資產161,989,875,785.91148,526,839,15127,458,304,078.62總營業利潤50,139,99,718.1136,793,336,72,719,208,777應收賬款2,438,331,42,72,774,845,845,260,260,260,346,346,352,719,208,77應收賬款2,438,331,424,72307,674,845.94325,260,396.28

金融街道有限公司采用負債經營模式，始終保持良好的經營形式，債務規模合適，還款能力強，盈利能力和經營能力好。

第4章 負債業務的負面影響

4.1 “財務杠桿”的負面影響

企業負債經營的主要目的是獲得正杠桿效應，正確使用財務杠桿可以提高凈資產利潤率。然而，風險和收益是存在的。當企業面臨經濟下滑或經營困難時，財務杠桿會因為固定利息支出的出現而降低純利潤。然而，風險和收益是存在的。當企業面臨經濟下滑或經營困難時，財務杠桿會因為固定利息支出的出現而降低純利潤。當純利潤減少時，凈資產回報率會以更快的速度降低。

4.2 再投資風險

債務過高會削弱企業再融資水平，從而增加再融資風險，不利于企業的持續穩定發展。

4.3 資金流動不佳，無法償還債務風險。

債務率是債務與資產的比例，是對公司債務清償綜合能力的綜合體現，體現了企業總資產中有多少是通過借款獲得的。現代研究普遍認為40%-60%更合適，這一指標越多，企業的償債能力就越差。如果企業經營不好，在還錢到期時不能還錢，公司的正常經營就會受到影響甚至破產。

4.4 經典案例

2013-2017年海王集團償債能力信息見表4-1：

表4-1 2013-2017年海王集團償債能力清單

匯報日期

2017

2016

2015

2014

2017

現金比率(%)

0.78

0.74

0.8.

0.68

0.79

流動比(%)

0.58

0.57

0.61

0.48

0.58

現金比率(%)

13.19

14.03

15.38

14.67

14.80

負債率(%)

69.21

67.89

67.06

66.29

71.53

產權比率(%)

202.06

204.34

194.29

187.12

234.4

股東權益比率(%)

30.79

32.11

32.94

33.71

28.47

近五年來，海王集團的現金比率和流動比率一直穩定，全部比例小于1，說明企業償債能力較低。為拓寬融資渠道，2017年海王集團發行超短期融資券，公司債券20億元，確保資金鏈安全。2017年，為了拓寬融資渠道，海王集團出售了20億元的超短期融資券和公司債券，以確保資金鏈的安全。但從表中可以看出，與行業平均水平的20%相比，海王集團的現金比率并不是一個很高的指標。近幾年來，海王集團在環境整治和工廠拆遷方面投入了大量資金，這些都影響了公司的償債能力。醫藥行業平均負債率為41.87%，而海王集團的負債率接近警界線的70%，資產負債率較高。

作為負債比率的另一種表現形式，產權比率是立即將債務與股東權利進行比較，這一指標更清楚地揭示了股東權利對負債的維護程度。股東權益比例是所有者權益與總資產的比例，它反映了股東投資資本占總資產的比例。這個指標越多，公司資產中投資者投資產生的財產就越大，清償債務的保障就越大。

根據海王集團的財務報告信息，不難發現海王集團的長期償債能力也較低。雖然公司的債務可以保持穩定，但金額仍然較大，經濟實力較弱。股東權利較低，債務人貸款安全性較低。 總的來說，無論是償債能力還是長期償債能力，海王集團整體情況較差，負債率過重，責任過大，籌資風險加大。

第5章 債務管理的戰略措施

5.1.使用金融杠桿標準

會計杠桿的作用可以分為正負。副作用是，當營運資本固定，企業利息成本不變時，如果凈利潤減少，投資回報率會因凈利潤減少而大幅降低。在這種情況下，有息負債越大，投資者的傷害就越大。

債務量的大小是決定債務率的關鍵因素，當總資產不變時，債務量越大，債務率就越高。40%-60%的負債率被認為是合理的，超過這個比例意味著風險更大。當這個比例超過70%時，就意味著它在非安我區。此時，公司應采取措施降低債務規模，操縱負債率。

5.2．明確適當的負債經營規模

企業在擴張過程中單純依靠自己的資金是很難滿足融資需要的，所以在外部融資和借貸成為大多數企業的選擇。所以，除非資產特別充足，一般企業都會有利息貸款。適當的有償債務可以幫助企業在經營狀況良好的情況下走得更遠。那么，如果過度負債，導致利息費用過重，那么借債運作就會產生相反的效果，成為企業前進中的攔路虎。所以，一定要注意對“度”的控制。

如何控制負債率，甚至試圖降低負債率，適當調整債務規模和比例，成為操縱企業各種風險的關鍵。一般而言，企業需要選擇雙低的融資方式：資金成本低，風險小。但是，融資方式的選擇受到客觀原因的影響很大，比如融資機構是否愿意給予，中國政策的影響；融資方式的選擇也受到企業內部要求的影響，如公司的聲譽、企業的經營規模和借款能力等。因此，要結合客觀原因和自身標準，盡量選擇低利率的融資方式來控制銷售成本，進而合理安排“杠桿效應”，提高公司效益。注意多樣化的融資方式，防止“把所有的雞蛋都放進籃子里”。

5.3．建立和完善風險防范機制

5.3.提高應收賬款管理水平

(1)提高管理層對應收賬款管理的重視程度

俗話說“上行下效”高管對應收賬款的重視程度直接關系到公司員工對應收賬款的態度，根據對海王集團經營能力的分析可以看出，目前的經營資本大多集中在應收賬款上，并且應收賬款回收概率較低，甚至可能導致壞賬。在這種情況下，現金流被大量客戶占有，內部發展動力不足。在這種情況下，現金流被很多客戶占有，缺乏內部發展動力。只有在意識上端正態度，自殘的情況下，才能進行“應收賬款”之戰，提高關注度。

(2)設立信用管理單位

由于缺乏單獨的信用管理單位，信用管理是控制壞賬的高效屏障，日常應收賬款統計工作一般由財務部承擔，但財務部一般都是把握公司的日常資產活動，不能準確把握客戶的償債能力和信用狀況，從而不能確定客戶的信用風險，集團財務部是不變的，每個月結根據賬齡細化客戶。化學分類，建議對應收賬款賬齡較小的用戶進行催款，不要拖延到“高齡戶”。再加上業績下滑，公司為提高利潤，更加重視銷售，過于隨意的信用政策在一定程度上加強了應收賬款的風險。考慮到企業的實際情況，應設立專門的信用管理單位，人員結構如下:一名信用主管、一名調查分析師、一名客戶信用評級員和一名檔案管理員。

5.3.二是提高企業財務部內部控制制度

內部控制制度在財務會計部門內部工作，應當更加優化，具體規定內部控制制度的工作職責、方法和工作形式。并建立內部控制制度人員的工作權限，促使財務管理人員更好地配合內部控制制度工作，接受內部控制制度的監督。

5.4結語

有效的負債管理理念可以提高企業自身的企業規模，提高企業的競爭力，依靠杠桿效益提高企業眾多股東的利益。但如果負債過度飆升，會導致公司會計結構失衡，給公司帶來一定的經營風險。所以，要想實現公司的長遠發展和可持續發展，就必須提高債務風險控制的概念，建立和完善具體的預防措施。

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致 謝

這篇論文經過四個月的挑燈夜戰，在老師的悉心指導下進行，從論文的選題到文章的改動，再到最后的圓滿完成，老師一直在負責幫助我。他知識淵博，兢兢業業。每當有異議，他都會耐心回答。他不僅在論文內容上提出專業指導，還在思想上教育我，在生活中關心我。在這里，我向老師表示衷心的感謝和真誠的祝福。